به گزارش پایگاه خبری و تحلیلی «فلزاتآنلاین» و به نقل از روابط عمومی شرکت مشاوره اقتصادی آرمان آتورپات، شرکت «Southern Copper Corporation» به عنوان یکی از بزرگترین و مهمترین تولیدکنندگان مس در جهان، نقش بازوی معدنی و فلزی بینالمللی گروه «Grupo México» را ایفا میکند و از این منظر جایگاهی محوری در ساختار این گروه معدنی دارد. «Grupo México» به عنوان سهامدار کنترلی، مالک اکثریت سهام، دارای حق رای شرکت «Southern Copper» بوده و کنترل راهبردی، مدیریتی و سرمایهگذاری این شرکت را به طور کامل در اختیار دارد؛ بهگونهای که شرکت «Southern Copper» نه یک بنگاه مستقل صرف بلکه بخشی کلیدی و اثرگذار از ساختار معدنی گروه «Grupo México» محسوب میشود و عملکرد آن، نقشی تعیینکننده در سودآوری و موقعیت جهانی این گروه ایفا میکند.
شرکت «Southern Copper» دارای ساختار عملیاتی کاملا یکپارچه بوده و تمامی مراحل زنجیره ارزش مس، از استخراج و تغلیظ مواد معدنی تا ذوب، پالایش و تولید کاتد هیدرومتالورژی را در دامنه فعالیتهای خود پوشش میدهد. داراییهای اصلی و عملیات کلیدی این شرکت نیز به طور عمده در دو کشور پرو و مکزیک متمرکز شدهاند.
از منظر راهبردی و مالی، شرکت Southern Copper در زمره شرکتهای معدنی برخوردار از بزرگترین ذخایر مس در سطح جهان قرار دارد و علاوه بر مس، به عنوان تولیدکننده مهم فلزات جانبی نظیر مولیبدن، نقره و روی نیز شناخته میشود که این موضوع به تنوع نسبی سبد محصولات آن میانجامد. ساختار درآمدی شرکت «Southern Copper» به شدت تحت تاثیر قیمتهای جهانی فلزات قرار دارد و قیمتگذاری محصولات شرکت عمدتا بر مبنای نرخهای بورس فلزات لندن (LME)، بورس کالای نیویورک (COMEX) و سایر شاخصهای بینالمللی معتبر انجام میشود؛ امری که پیوند مستقیمی میان عملکرد مالی شرکت و تحولات بازارهای جهانی فلزات برقرار میسازد.
بررسی نمودار یک نشان میدهد که مس، سهم تعیینکنندهای در فروش اقلام موجود در سبد کالای شرکت دارد و این تمرکز، ساختار درآمدی شرکت را به طور مستقیم به عملکرد بازار فلز سرخ گره میزند. در همین نمودار، فلز مس با سهم ۸۴ درصدی از فروش محصولات، بیشترین تاثیر را بر درآمدزایی شرکت داشته و جایگاه اصلی را در ترکیب فروش به خود اختصاص داده است. در کنار مس، محصولات دیگری نظیر مولیبدن، روی و نقره نیز در سبد کالای شرکت «Southern Copper» وجود دارند اما نقش آنها در مقایسه با مس محدودتر است.
مطابق نمودار ۲، روند تولید مس شرکت از سال ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴ ترسیم شده و در این بازه زمانی، بالاترین سطح تولید به سال ۲۰۲۰ تعلق دارد که میزان تولید مس شرکت به بیش از یک میلیون تن رسیده است. با این حال، نکته قابل توجه آن است که علیرغم ثبت این سطح بالای تولید، حاشیه سود شرکت در سطحی نسبتا محدود باقی مانده است؛ موضوعی که در نمودار ۳ و عملکرد مالی شرکت به وضوح قابل مشاهده بوده و نشاندهنده عدم همراستایی کامل میان رشد تولید و بهبود سودآوری در این مقطع است. این وضعیت بیانگر آن بوده که صرف افزایش حجم تولید، لزوما به بهبود متناسب سودآوری منجر نشده است.
از منظر عملکرد مالی، شرکت «Southern Copper» در سال ۲۰۲۰ درآمدی معادل ۷٫۹ میلیارد دلار به ثبت رساند و سود عملیاتی شرکت در این سال ۳٫۱ میلیارد دلار بود؛ بهگونهای که سهم سود از درآمد به حدود ۳۹٫۱ درصد رسید؛ اگرچه این نسبت سودآوری در مقایسه با سالهای بعد پایینتر ارزیابی میشود اما با توجه به شرایط خاص حاکم بر اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۰ و پیامدهای همهگیری کرونا، سطحی قابل قبول تلقی میشود.
واگرایی میان تولید بالا و سودآوری متوسط در این سال، نشاندهنده فشارهای قیمتی و هزینهای در بازار جهانی مس در سال ۲۰۲۰ است. در مقابل، سال ۲۰۲۱ نقطه عطفی در عملکرد مالی شرکت «Southern Copper» محسوب میشود؛ به طوری که درآمد شرکت با رشد چشمگیر ۳۶٫۹ درصدی نسبت به سال قبل به ۱۰٫۹ میلیارد دلار رسید. سود عملیاتی نیز با افزایشی بسیار قابلتوجه به ۶٫۰۶ میلیارد دلار رسید که معادل رشد ۹۴٫۴ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۰ بود و سهم سود از درآمد در این سال به ۵۵٫۵ درصد افزایش یافت که بالاترین حاشیه سود در کل دوره مورد بررسی است. این رشد عمدتا ناشی از جهش کمسابقه قیمتهای جهانی فلزات بود؛ بهگونهای که قیمت مس در بورس فلزات لندن ۵۱٫۱ درصد، مولیبدن ۸۱ درصد، نقره ۲۲٫۱ درصد و روی ۳۲ درصد افزایش یافت و این افزایش قیمتها اثر منفی کاهش حجم فروش مس (منفی ۱۱ درصد)، نقره (منفی ۱۴٫۱ درصد) و روی (منفی ۱۲٫۶ درصد) را به طور کامل جبران کرد.
از آنجایی که قیمت فروش محصولات شرکت «Southern Copper» عمدتا به نرخهای (LME، COMEX و Platt’s) وابسته است، بهبود بازارهای بینالمللی فلزات در سال ۲۰۲۱ عامل اصلی جهش درآمد و ارتقای سودآوری شرکت محسوب میشود. در همین سال، تولید مس شرکت به ۹۵۸ هزار تن کاهش یافت که معادل افت ۴٫۳ درصدی نسبت به سال قبل است؛ کاهشی که در نگاه نخست متناقض با رشد شدید سودآوری به نظر میرسد اما همزمانی آن با بهبود قیمتهای جهانی مس و بهینهسازی ساختار هزینهها، این تناقض ظاهری را توضیح میدهد.
سال ۲۰۲۲ به عنوان نقطه چرخش منفی در روند سودآوری شرکت Southern Copper ارزیابی میشود؛ به طوری که درآمد شرکت به ۱۰ میلیارد دلار کاهش یافت و افتی حدود ۸٫۱ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۱ را ثبت کرد. سود عملیاتی نیز با کاهش قابل توجه ۲۶٫۹ درصدی به ۴٫۴ میلیارد دلار رسید و سهم سود از درآمد به ۴۴٫۱ درصد تنزل یافت که بیانگر افت محسوس حاشیه سود در این سال است.
همزمان، تولید مس شرکت به ۸۹۴ هزار تن کاهش یافت که نشاندهنده افت ۶٫۶ درصدی نسبت به سال قبل از آن است. این کاهش تولید به طور مستقیم با توقفهای عملیاتی، کاهش عیار معدنی و بروز اختلالات خاص در برخی معادن کلیدی شرکت مرتبط بوده است؛ به گونهای که گزارشهای سالانه شرکت به توقف معدن «Cuajone» و کاهش کیفیت خوراک معدنی در بخشی از عملیات اشاره دارند که اثر مستقیمی بر حجم تولید برجای گذاشته است. در مجموع، ترکیب کاهش تولید، افت قیمت برخی فلزات و افزایش هزینهها موجب شد سودآوری شرکت در سال ۲۰۲۲ به طور معناداری تحت تاثیر قرار گیرد و فاصله محسوسی با عملکرد سال ۲۰۲۱ ایجاد شود.
در سال ۲۰۲۳، شرکت «Southern Copper» نشانههایی از ثبات نسبی را بروز داد اما هنوز به سطح اوج سودآوری بازنگشت؛ به طوری که درآمد شرکت با کاهش جزئی ۱٫۵ درصدی نسبت به سال قبل از آن به ۹٫۸۹ میلیارد دلار رسید. سود عملیاتی نیز به ۴٫۱۹ میلیارد دلار کاهش یافت که معادل افت ۵٫۵ درصدی بود و سهم سود از درآمد به ۴۲٫۴ درصد رسید که استمرار فشار بر حاشیه سود را نشان میدهد. در مقابل، تولید مس شرکت به ۹۱۱ هزار تن افزایش یافت و رشدی حدود ۱٫۸ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۲ را ثبت کرد؛ افزایشی که عمدتا ناشی از بهبود عملکرد معادن پرو بود. هرچند بخشی از این رشد با کاهش تولید در عملیات مکزیک خنثی شد.
نکته مهم سال ۲۰۲۳ آن است که افزایش تولید نتوانست به بهبود سودآوری منجر شود زیرا گزارشهای سالانه شرکت به افزایش قابل توجه هزینههای نقدی تولید، بهویژه در نیمه دوم سال اشاره دارند و مشکلات تامین آب، افزایش هزینههای انرژی و کاهش درآمد حاصل از محصولات جانبی، از عوامل اصلی فشار بر سودآوری در این سال بودند.
در مقابل، سال ۲۰۲۴ نقطه بازگشت قدرتمند شرکت «Southern Copper» محسوب میشود؛ چراکه درآمد شرکت به ۱۱٫۴ میلیارد دلار افزایش یافت که رشد چشمگیر ۱۵٫۵ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۳ را نشان میدهد. سود عملیاتی نیز با جهش ۳۲٫۵ درصدی به ۵٫۵۵ میلیارد دلار رسید و سهم سود از درآمد به ۴۸٫۶ درصد افزایش یافت که حاکی از بهبود محسوس حاشیه سود است. تولید مس در این سال به ۹۷۳ هزار تن رسید و رشد ۶٫۹ درصدی را تجربه کرد که حاصل رشد همزمان تولید در تمامی عملیات شرکت، بهویژه در پرو و مکزیک بود. گزارشهای سالانه شرکت در این سال به افزایش حجم فروش، بهبود قیمتهای جهانی مس، رشد تولید محصولات جانبی و کاهش هزینه نقدی تولید اشاره میکنند.
بررسی دوره زمانی ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴ نشان میدهد که عملکرد شرکت «Southern Copper» بیش از آنکه صرفا تابع حجم تولید باشد، به ترکیب پیچیدهای از قیمتهای بازار، بهرهوری عملیاتی و مدیریت هزینه وابسته بوده و در برخی سالها، تولید کمتر همراه با شرایط قیمتی و هزینهای مناسب، سودآوری بالاتری نسبت به سالهای با تولید بالاتر ایجاد کرده است.
انتهای پیام//
