به گزارش پایگاه خبری و تحلیلی «فلزات‌آنلاین» و به نقل از روابط عمومی شرکت مشاوره اقتصادی آرمان آتورپات، شرکت «Fortescue Ltd» که پیش‌تر با نام «Fortescue Metals Group» شناخته می‌شد، یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان سنگ‌آهن جهان و از بازیگران اصلی بخش معدن استرالیا به‌ شمار می‌رود که در سال ۲۰۰۳ توسط «Andrew Forrest» تاسیس شد و دفتر مرکزی آن در شهر «Perth» قرار دارد.

این شرکت طی کمتر از دو دهه، از یک مجموعه اکتشافی نوپا به چهارمین صادرکننده بزرگ سنگ‌آهن دریایی در جهان تبدیل شد و تمرکز اصلی فعالیت‌های عملیاتی خود را در منطقه «Pilbara» در ایالت استرالیای غربی مستقر کرد؛ منطقه‌ای که از غنی‌ترین ذخایر سنگ‌آهن جهان برخوردار است.

مدل کسب‌وکار شرکت «Fortescue Ltd» بر زنجیره ارزش یکپارچه معدن تا بندر استوار بوده و این شرکت مالک و بهره‌بردار چندین معدن بزرگ از جمله مجتمع‌های «Chichester Hub» و «Solomon Hub» است. علاوه‌براین، زیرساخت‌های ریلی و بندری اختصاصی برای انتقال سنگ‌آهن به پایانه صادراتی خود در بندر «Herb Elliott Port» واقع در «Port Hedland» را در اختیار دارد. یکپارچگی عمودی‌، امکان کنترل بهتر هزینه‌های لجستیکی، افزایش بهره‌وری عملیاتی و کاهش وابستگی به زیرساخت‌های عمومی را فراهم کرده است.

از منظر راهبردی، شرکت «Fortescue Ltd» طی سال‌های اخیر مسیر تحول از یک شرکت صرفا معدنی به یک گروه منابع و انرژی را دنبال کرده است که این تغییر با ایجاد بازوی انرژی سبز تحت برند «Fortescue Energy» محقق شده و هدف آن، توسعه پروژه‌های هیدروژن سبز، آمونیاک سبز و انرژی‌های تجدیدپذیر در مقیاس جهانی بوده است؛ به‌ گونه‌ای که شرکت ضمن حفظ جایگاه خود در بازار جهانی سنگ‌آهن، در بلندمدت دستیابی به موقعیت یک تولیدکننده پیشروی انرژی سبز و کمک به کاهش انتشار کربن در زنجیره فولادسازی جهانی را دنبال کرده است.

نمودار یک، میزان تولید فصلی سنگ‌آهن در شرکت «Fortescue Ltd» را از سال ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵ نشان می‌دهد. در سال ۲۰۲۱، میزان تولید سنگ‌آهن این شرکت در حدود ۱۸۶ میلیون تن بوده که با رشد سالانه حدودا ۱٫۶ درصد، به حدود ۲۰۱ میلیون تن تا سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است. این میزان از مجموع تولید سنگ‌آهن هماتیتی، مگنتیتی و کلوخه سنگ‌آهن محاسبه شده است.

تکمیل پروژه راه‌آهن «Eliwana» در سال ۲۰۲۲ باعث شد تولید معدن «Eliwana» در سطح طراحی‌شده خود و در حدود ۳۰ میلیون تن در سال تثبیت شود. به علاوه، بهره‌برداری از پروژه‌های توسعه‌ای دیگر مانند راه‌اندازی نقاله زمینی در «Queens Valley» بهره‌وری عملیاتی را افزایش داد و سبب افزایش تولید در سال ۲۰۲۲ شد.

پروژه «Iron Bridge» که در سال ۲۰۲۴ به مرحله تولید عملیاتی رسید، دامنه محصولات شرکت را گسترش داد و امکان تولید کنسانتره با عیار بالای ۶۷ درصد و ناخالصی پایین را فراهم کرد که سبب افزایش تولید طی سال‌های ۲۵-۲۰۲۴ شد.

سه‌ ماهه سوم سال مالی شرکت «Fortescue Ltd»، همواره حجم تولید کمتری نسبت به سایر فصل‌ها دارد که این الگو ناشی از عوامل جوی و عملیاتی می‌شود. این بازه زمانی با تابستان و اوایل پاییز استرالیا همزمان است و بارش‌های شدید، سیلاب‌ها و گرد و غبار می‌توانند عملیات استخراج، خردایش و حمل‌ونقل ریلی را محدود کنند. به همین دلیل نیز این فصل از سال معمولا زمان اجرای تعمیرات اساسی و نگهداری تجهیزات است تا ظرفیت عملیاتی در سایر فصل‌ها حفظ شود.

کاهش نسبی تولید در این دوره، بخشی از الگوی تکرارشونده عملیاتی شرکت «Fortescue Ltd» به‌ شمار می‌رود و مدیریت زمان‌بندی تعمیرات در این مقطع، امکان حفظ سطح تولید در فصل‌های دیگر را فراهم و به پایداری عملکرد سالانه کمک می‌کند.

با توجه به نمودار ۲، مشهود است تمرکز اصلی تولید شرکت با سهم ۹۶ درصدی بر تولید سنگ‌آهن هماتیتی با عیار متوسط بوده اما در سال‌های اخیر با توسعه پروژه «Iron Bridge» وارد تولید کنسانتره مگنتیت با عیار بالا نیز شده است تا تنوع محصول و امکان فروش با پریمیوم قیمتی را افزایش دهد. در همین راستا، سهم این محصول در سبد کالای سال ۲۰۲۵ به ۴ درصد افزایش یافته است.

نمودار ۳، عملکرد مالی شرکت «Fortescue Ltd» را در چهار بخش درآمد، حاشیه سود عملیاتی، سود خالص و قیمت فروش هماتیت از سال ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵ بررسی می‌کند. در سال ۲۰۲۱، درآمد شرکت در حدود ۲۲ میلیارد دلار بوده که تحت تاثیر ریزش قیمت جهانی سنگ‌آهن طی سال‌های اخیر، به حدود ۱۵٫۵ میلیارد دلار تا سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است.

سنگ‌آهن هماتیتی که بخش اصلی درآمد شرکت را تشکیل می‌دهد، در سال‌های اخیر با افت ارزش در بازارهای جهانی مواجه شده است. قیمت متوسط فروش هماتیت شرکت در سال ۲۰۲۱ در حدود ۱۳۵ دلار بر تن بوده که در سال ۲۰۲۲ کاهش شدید حدودا ۲۶ درصدی را تجربه کرده و به زیر ۱۰۰ دلار بر تن رسیده است؛ سپس پس از تجربه روندی نسبتا ثابت تا سال ۲۰۲۴، دوباره در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته و به حدود ۸۵ دلار بر تن رسیده است.

سود عملیاتی یا «EBITDA» شرکت نیز در سال ۲۰۲۱ حدود ۱۶ میلیارد دلار بوده که پس از افت حدودا ۵۲ درصدی، در سال ۲۰۲۵ به حدود هفت میلیارد دلار رسیده است؛ کاهشی که عمدتا ناشی از افت قیمت جهانی سنگ‌آهن تحت تاثیر ضعف تقاضا در بزرگ‌ترین بازار این محصول یعنی چین و همچنین مازاد عرضه در بازارهای جهانی بوده است؛ شرایطی که خود متاثر از مشکلات بخش املاک، کاهش فعالیت‌های ساخت‌وساز و افت تولید فولاد در این کشور ارزیابی می‌شود.

در نتیجه کاهش درآمد، سود خالص شرکت «Fortescue Ltd» نیز از حدود ۱۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۱ تا سال ۲۰۲۵ حدودا ۶۷ درصد کاهش یافت و به حدود ۳٫۶ میلیارد دلار رسیده است. در دوره مورد بررسی، میزان کاهش سود خالص بیش از میزان کاهش درآمد بوده که عمدتا ناشی از اثر اهرم عملیاتی و ساختار هزینه‌ای شرکت است؛ بدین معنا که با افت قیمت سنگ‌آهن درآمد کاهش می‌یابد اما بخش قابل‌توجهی از هزینه‌ها ثابت باقی می‌ماند و در نتیجه حاشیه سود با شدت بیشتری افت می‌کند.

علاوه‌براین، افزایش استهلاک ناشی از پروژه‌های سرمایه‌بر مانند «Iron Bridge»، رشد هزینه‌های مالی و افزایش تخفیف قیمتی محصولات هماتیتی نسبت به شاخص‌های مرجع جهانی، فشار مضاعفی بر سود خالص وارد کرده‌اند. بنابراین در یک شرکت کالامحور مانند Fortescue، کاهش قیمت فروش می‌تواند به‌ صورت غیرخطی به افت شدیدتر سود خالص منجر شود؛ حتی در شرایطی که حجم تولید یا فروش افزایش یافته باشد.

انتهای پیام//