طبق تحقیقات انجام شده از سوی موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، انتظار می‌رود که اقتصاد هند در برابر شوک‌های جهانی در سال ۲۰۲۵ از جمله وضع تعرفه‌های گمرکی توسط دولت آتی دونالد ترامپ تا حدودی مصون بماند.

به گزارش پایگاه خبری و تحلیلی «فلزات‌آنلاین» و به‌ نقل از موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، شماری از اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که حجم تولید ناخالص داخلی هند در بلندمدت به روند روبه‌‎رشد خود ادامه دهد. با این حال، به نظر می‌رسد سرعت رشد آن در سال ۲۰۲۵ به دلیل افزایش هزینه‌کردهای دولت و افت تخصیص اعتبارات کاهش پیدا کند.

سانتانو سنگوپتا، اقتصاددان ارشد هند و فعال در موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research» طی گزارشی بیان کرد: پیش‌بینی رشد بلندمدت تولید ناخالص داخلی هند به ‌دلیل وضعیت مطلوب شاخص جمعیت‌شناسی و شرایط پایدار شاخص‌های حکمرانی در این کشور ادامه خواهد داشت.

بر اساس پیش‌بینی اقتصاددانان فعال در موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، تولید ناخالص داخلی هند بین سال‌های ۲۰۲۵ تا ۲۰۳۰، به طور متوسط ​​۶٫۵ درصد رشد را تجربه خواهد کرد. نکته قابل‌ توجه این است که رقم ۶٫۳ درصدی پیش‌بینی شده برای تولید ناخالص داخلی هند در سال ۲۰۲۵ از سوی موسسه مذکور، حدود ۰٫۴ درصد کمتر از رقم ارائه شده از سوی اقتصاددانان در خبرگزاری بلومبرگ است.

ناگفته نماند کاهش نرخ رشد حجم تولید ناخالص داخلی هند تا حدودی به این دلیل بوده که سرعت رشد هزینه‌های سرمایه‌ای دولتی در حال کاهش است. بر اساس برآوردهای انجام شده، رشد هزینه‌های سرمایه‌ای دولت مرکزی هند از نرخ رشد مرکب سالانه ۳۰ درصد بین سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۴، به رشد تک رقمی ​​در سال ۲۰۲۵ کاهش خواهد یافت.

کاهش ۱۲٫۸ درصدی اعتبارات پرداخت شده از سوی بانک‌های هند در بخش مواد غیرخوراکی در ماه اکتبر ۲۰۲۴

بر اساس ارزیابی‌های صورت گرفته، حجم تخصیص اعتبارات در هند نیز در حال کاهش است. در همین راستا، رشد کل تخصیص اعتبار از سوی بخش خصوصی در این کشور طی سه ماهه نخست سال ۲۰۲۴ به اوج خود رسید و در سه ماهه دوم و سوم سال جاری میلادی کاهش یافت. یکی از اصلی‌ترین عواملی که باعث ایجاد روند کند تخصیص اعتبارات در هند شده، این است که رشد اعتبارات بانکی در سه ماهه نخست سال ۲۰۲۴، از بیش از ۱۶ درصد به حدود ۱۲٫۸ درصد در سه ماهه منتهی به ماه اکتبر سال جاری میلادی افت پیدا کرد. علاوه‌براین، تخصیص وام‌ به بخش خرده‌فروشی از سوی بانک مرکزی هند در ماه نوامبر ۲۰۲۳ و افت تخصیص وام‌ بدون ضامن به اشخاص حقیقی، از جمله عوامل دیگری بودند که موجب کاهش سرعت رشد پرداخت اعتبارات در هند شد.

چشم‌انداز وضعیت نرخ تورم در هند

انتظار می‌رود نرخ تورم سرفصل (بالفعل) در هند در سال ۲۰۲۵، به طور متوسط نسبت به سال ۲۰۲۴، حدود ۴٫۲ درصد رشد را تجربه کند. طبق ارزیابی‌های انجام شده، نرخ تورم سرفصل برای بخش مواد غذایی در سال ۲۰۲۵ حدود ۴٫۶ درصد پیش‌بینی شده و در مقایسه با نرخ تورم سرفصل ۷ درصدی گزارش شده برای سال ۲۰۲۴، کاهش را نشان می‌دهد که عمدتا به لطف بارندگی مناسب و وضعیت زیرکشت بهبود یافته محصولات کشاورزی این کشور در فصل تابستان سال جاری میلادی بوده است.

ناگفته نماند احتمال ایجاد شوک در روند عرضه مواد غذایی در هند به دلیل تغییرات اقلیمی، همچنان به عنوان یک ریسک تاثیرگذار بر شاخص اقتصادی این کشور در نظر گرفته می‌شود. آن‌طور که به نظر می‌رسد، افزایش نرخ تورم و وضعیت پرنوسان قیمت مواد غذایی در هند که عمدتا تحت تاثیر تغییرات اقلیمی قرار دارد، از جمله عوامل مهمی به شمار می‌آید که باعث شده است کماکان بانک مرکزی هند از اجرای سیاست‌های پولی انبساطی خودداری کند.

وضعیت نرخ تورم سرفصل در هند در باه زمانی سال‌‎های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۶

نرخ تورم هسته‌ای سالانه در هند، احتمالا در محدوده هدف‌گذاری شده از سوی بانک مرکزی این کشور برای سال ۲۰۲۵ یعنی ۴ درصد نوسان خواهد داشت. با این حال، در صورتی که ایالات متحده آمریکا تعرفه‌های گمرکی را بر روی صادرات محموله‌های کالایی وارداتی از چین وضع کند، نرخ تورم هسته‌ای در هند به سبب اینکه تولیدکنندگان چینی تمرکز خود را بر عرضه محصولات در بازارهای آسیایی قرار خواهند داد، با روندی کاهشی همراه خواهد شد.

سنگوپتا بر این باور است که با توجه به وضعیت بلاتکلیف سیاست‌گذاری‌های وضع شده در روند تجارت جهانی و تاثیر آن‌ها بر بازارهای مالی، احتمالا بانک مرکزی هند در اجرای سیاست‌های پولی انبساطی محتاطانه عمل خواهد کرد.

وی در ادامه خاطرنشان کرد: طبق ارزیابی‌های صورت گرفته از سوی موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، نرخ بهره بانکی خنثی برای سال ۲۰۲۵ در هند حدود ۶ درصد تخمین زده شده است. از همین رو، احتمالا بانک مرکزی هند نرخ بهره بانکی را اندکی کاهش خواهد داد.

بر اساس پیش‌بینی موسسه مذکور، انتظار می‌رود بانک مرکزی هند نرخ بهره بانکی در ماه فوریه ۲۰۲۵ را حدود ۰٫۲۵ درصد و سپس در ماه آوریل سال مذکور حدود ۰٫۲۵ درصد دیگر کاهش دهد.

این اقتصاددان هندی در ادامه مطرح کرد: ترجیح کلی سیاست‌گذاران در هند در سال‌های اخیر، بر ایجاد زیرساخت‌های انعطاف‌پذیر در بخش کلان اقتصادی مبتنی بر تقویت سرعت رشد اقتصادی در کوتاه‌مدت بوده است.

سنگوپتا ضمن اشاره به خطرات پیش روی اقتصاد هند، عنوان کرد: رشد ناخالص اقتصادی هند ممکن است تحت تاثیر شوک‌های خارجی قرار بگیرد. به گفته شماری از تحلیلگران، اگرچه در حال حاضر ممکن است هند به طور مستقیم هدف سیاست‌گذاری‌های وضع تعرفه‌های گمرکی از سوی دولت آتی ترامپ قرار نگیرد اما افزایش معاملات تجاری دوجانبه میان هند و ایالات متحده آمریکا می‌تواند به طور ناخواسته توجهات را به سمت این مسئله جلب کند.

چه سرنوشتی در انتظار بازار سرمایه هند در سال ۲۰۲۵ است؟

بر اساس گزارشی جداگانه منتشر شده از سوی موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، احتمالا بازار سهام و سرمایه هند در میان‌مدت عملکردی بسیار درخشان خواهد داشت؛ البته در کوتاه‌مدت، کاهش سرعت رشد اقتصادی، افزایش ارزش‌گذاری سهام اولیه عرضه شده در بورس و عملکرد ضعیف در بازنگری سود سهام در بازارهای مالی باعث خواهد شد رشد سهام در بازار مذکور در محدوده خاصی در نوسان باشد.

طبق پیش‌بینی تحلیلگران موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research»، انتظار می‌رود ارزش شاخص «NIFTY» (شاخص معیار بازار سهام هند) تا پایان سال ۲۰۲۵ به رقم ۲۷ هزار واحد برسد. در همین راستا، شرکت «MSCI» میزان رشد درآمد هند را برای سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، حدود ۱۲ درصد و ۱۳ درصد پیش‌بینی کرده که این ارقام، کمتر از اعداد پیش‌بینی شده توسط موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research» است.

پیش‌بینی وضعیت شاخص «NIFTY» در بازار سرمایه هند

سونیل کول، استراتژیست بخش سهام بازارهای نوظهور فعال در موسسه تحقیقاتی «Goldman Sachs Research» طی گزارشی اظهار داشت: تجربه نشان می‌دهد که سرعت رشد بازدهی‌های کوتاه‌مدت در بازار سرمایه هنگامی که ارزش‌گذاری عرضه سهام با ارقام بالایی انجام شده و زمانی که حجم درآمدها کاهش می‌یابد، روندی نزولی به خود می‌گیرد.

وی با اشاره به نوسان ارزش سهام در بازار سرمایه هند در یک محدوده خاص طی سه ماه آینده، افزود: ارزش شاخص «NIFTY» برای سه ماهه آینده رقم ۲۴ هزار واحد پیش‌بینی شده است اما انتظار می‌رود این رقم در پیش‌بینی ۱۲ ماهه، به دلیل رشد حجم درآمدها به عدد ۲۷ هزار واحد برسد.

کول در پایان خاطرنشان کرد: اگرچه انتظار می‌رود در کوتاه‌مدت وضعیت بازار سرمایه در هند تغییرات قابل‌توجهی را به ثبت نرساند اما پیش‌بینی می‌شود برخی از صنایع داخلی هند مانند خودرو، مخابرات، بیمه، املاک و تجارت الکترونیک، روند رو‌به‌رشدی را در بخش افزایش حجم درآمدها تجربه کنند.

انتهای پیام//