سیاست‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ فشار شدیدی بر بازار مس وارد کرده است و این فلز را که اغلب شاخصی برای سنجش سلامت اقتصاد جهانی محسوب می‌شود، در وضعیت متزلزلی قرار داده است.
به گزارش پایگاه خبری و تحلیلی «فلزات‌آنلاین» و به نقل از خبرگزاری رویترز، نوسانات هفته‌های گذشته در بازار مس، تنها بخشی از آشوبی بود که به دنبال تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی ترامپ در بازارهای جهانی به وجود آمد. در خصوص مس، محاسبات مربوط به تاثیر تعرفه‌ها پیچیدگی بیشتری دارد. بازار هم‌زمان در حال ارزیابی دو عامل است. از یک سو، اثرات کلی تعرفه‌ها بر فعالیت‌های تولیدی در سطح جهان و از سوی دیگر، احتمال اعمال تعرفه‌های مستقیم بر واردات مس به آمریکا.
نوسانات قیمتی شدید در بازار مس با تغییراتی در زنجیره تامین نیز همراه شده‌اند. تاجران تلاش دارند تا پیش از مشخص شدن زمان اجرای تعرفه‌های جدید، محموله‌های مس خود را به آمریکا ارسال کنند. روندی که موجب کاهش عرضه در سایر نقاط جهان از جمله چین شده است.
روند پر تلاطم
در روز هفتم آوریل ۲۰۲۵، قیمت قرارداد مس با تاریخ سررسید سه ماهه در بورس فلزات لندن (LME) با ریزشی شدید، به پایین‌ترین سطح ۱۷ ماه گذشته خود رسید و تا هشت هزار و ۱۰۵ دلار به ازای هر تن کاهش یافت. این افت پس از آن رخ داد که چین در واکنش به تعرفه‌های آمریکا، اقدامات مشابه و تلافی‌جویانه‌ای را اتخاذ کرد.
با این حال، تصمیم آمریکا برای لغو تعرفه‌ها به مدت ۹۰ روز برای همه کشورها به جز چین و همچنین تعلیق موقت تعرفه بر کالاهای الکترونیکی باعث شد بازار شاهد بازگشت قیمت‌ها باشد و نرخ مس بار دیگر از مرز ۹ هزار دلار عبور کند.
آربیتراژ قیمتی میان قراردادهای مس بورس فلزات لندن (LME) و بورس کالای شیکاگو (CME) نوسانات چشمگیری را تجربه کرده است. در حالی که در ابتدای ماه آوریل ۲۰۲۵، قیمت مس در «CME» حدود یک هزار و ۶۰۰ دلار بالاتر از «LME» بود، این فاصله تا روز هشتم آوریل به ۲۳۰ دلار کاهش یافت اما پس از آن دوباره به بیش از یک هزار دلار افزایش پیدا کرد.
این نوسانات شدید نشان‌دهنده خروج اجباری معامله‌گران از موقعیت‌های آربیتراژی و معاملاتی است و نشان می‌دهد که بی‌ثباتی بازار برای برخی از آن‌ها بیش از حد تحمل‌پذیر بوده است.
رکود ناشی از تعرفه‌ها
واکنش اولیه بازار مس به تعرفه‌های تجاری ترامپ، نشان‌دهنده نگرانی بازار نسبت به تاثیر منفی احتمالی این سیاست‌ها بر فعالیت‌های تولیدی و تقاضای جهانی مس است. تحلیلگران نیز به سرعت پیش‌بینی‌های قیمتی خود را مورد بازنگری قرار می‌دهند و نگران اثرات منفی این اقدامات بر رشد اقتصاد جهانی هستند.
بانک «Citi» پیش‌بینی می‌کند که قیمت مس طی سه ماه آینده به هشت هزار دلار در هر تن برسد و هشدار می‌دهد که بازارهای کامودیتی، همچنان تاثیر کاهش تقاضا را در قیمت‌ها لحاظ نکرده‌اند. در نمودار یک، آربیتراژ قیمتی میان قراردادهاس مس بورس فلزات لندن و بورس کالای شیکاگو نمایش داده شده است.
نمودار یک. آربیتراژ قیمتی میان قراردادهاس مس «LME» و «CME»
بانک مذکور طی گزارشی در روز هفتم آوریل اشاره کرد که شرایط فعلی، شباهت‌هایی با ریزش قیمتی سال ۲۰۱۵ دارد؛ دوره‌ای که در آن قیمت مس تا چهار هزار دلار در هر تن کاهش یافت اما واقعیت این است که هیچ‌کس از اقدامات بعدی دونالد ترامپ اطمینان ندارد و همین بی‌ثباتی و ابهام، فشار مضاعفی بر قیمت مس وارد کرده است.
با شتاب به سوی آمریکا
مس در حال حاضر از شمول تعرفه‌های متقابل دولت ترامپ خارج شده اما ظاهرا کاخ سفید برای تصمیم‌گیری بهتر، منتظر نتایج تحقیقات امنیت ملی مربوط به واردات این فلز مانده است.
برخی مقامات دولت آمریکا به طور ضمنی اعلام کرده‌اند که اعمال تعرفه بر واردات مس زودتر از آنچه انتظار می‌رود، انجام خواهد شد. همین موضوع باعث شده است واردکنندگان در تلاش باشند تا پیش از اعمال این تعرفه‌ها، محموله‌های بیشتری را وارد آمریکا کنند.
در نتیجه این تحولات، موجودی انبارهای «CME» رو به افزایش است و جریان ورود روزانه مس به انبارهای این بورس در شهر نیواورلئان ادامه دارد. انبار شهر بالتیمور این بورس نیز پس از بیش از یک دهه، با دریافت ۶ هزار تن مس فعالیت خود را از سر گرفته است. موجودی مس «CME» با رسیدن به ۱۱۹ هزار و ۷۷۲ تن، به بالاترین سطح خود از ماه دسامبر ۲۰۱۸ رسیده و همچنان در حال افزایش است.
در مقابل، موجودی انبارهای «LME» از ماه فوریه ۲۰۲۵ روندی نزولی داشته است؛ به طوری که در هفته‌های اخیر، پایین‌ترین سطح ۹ ماهه گذشته خود یعنی ۲۰۷ هزار و ۸۲۵ تن را ثبت کرد.
موجودی قابل تحویل نیز تنها ۱۱۶ هزار و ۲۵۰ تن گزارش شده است که نشان می‌دهد بخش زیادی از مس موجود در انبارهای این بورس در حال بارگیری است تا به تقاضای ناشی از افزایش قیمت در بازار آمریکا پاسخ دهد.
تاثیر بر بازار بورس چین
فشار ناشی از رشد تقاضا در آمریکا بازار چین را نیز تحت تاثیر قرار داده است. موجودی مس انبارهای بورس آتی شانگهای (ShFE) طبق روال هر سال در تعطیلات سال نو افزایش یافت اما اوج موجودی سال جاری (در ماه فوریه عدد ۲۶۸ هزار و ۳۳۷ تن را ثبت کرد)، هم کمتر از سال گذشته بود و هم دوام کمتری نسبت به آن داشت؛ چراکه در آن سال این موجودی بالا تا ماه ژوئن دوام آورده بود.
در حال حاضر موجودی «ShFE» با سرعت زیادی در حال کاهش است و تنها در هفته‌های اخیر ۴۳ هزار تن افت داشته و به ۱۸۲ هزار و ۹۴۱ تن رسیده است.
پریمیوم «Yangshan» که شاخصی کلیدی برای سنجش تقاضای وارداتی چین به شمار می‌رود، از کف ۳۵ دلار در ماه فوریه ۲۰۲۵ به ۸۷ دلار افزایش یافته است. این وضعیت از کاهش عرضه در بازار چین حکایت دارد؛ هرچند ممکن است نتیجه افزایش صادرات مس تصفیه شده توسط واحدهای ذوب چینی باشد که در پی بهره‌برداری از فرصت تجاری ایجاد شده در پی تعرفه‌های آمریکا هستند.
در دو ماهه نخست سال جاری میلادی، صادرات مس تصفیه شده چین نسبت به سال گذشته تقریبا دو برابر شد و به ۵۰ هزار تن رسید که از این میزان، یک هزار و ۲۰۰ تن به طور مستقیم به آمریکا صادر شده است.
تنش‌های تعرفه‌ای
در بعد کلان، ترس از کاهش رشد اقتصاد جهانی ناشی از تشدید جنگ‌های تجاری باعث فشار بر بازار شده است؛ در حالی که در سطح خرد، تهدید تعرفه‌ها بر واردات مس الگوهای تجارت را مختل کرده و منجر به کاهش موجودی بورس‌های بین‌المللی شده است. در نهایت، این دو روند با گذشت زمان با یکدیگر هم‌راستا خواهند شد اما تا آن زمان، بازار باید خود را برای نوسانات بیشتر آماده کند.
انتهای پیام//
